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影子银行规模或达20万亿风险堰塞湖待解

日期:2019-3-2(原创文章,禁止转载)

临近2012年年末,华夏银行(600015)理财经理私售理财产品风波,引爆了一直隐匿于台下的银行理财产品风险问题。而更早之前的中诚信托一款30亿元信托计划涉险,则冲击了信托行业刚性兑付的行业“潜规则”。

理财产品、信托产品的相继“出事”,宣示了中国“影子银行”体系的风险正在逐渐暴露。

对于中国“影子银行”的规模,多家机构的预测普遍在20万亿元上下。如此巨大的规模或许意味着,2012年零星爆发的理财产品、信托产品无法按期兑付事件也许只是一个前奏,2013年乃至2014年将面临更大的考验。

在中国,“影子银行”被普遍认为主要集中于三种形式的融资。第一类是银行表外业务,如理财产品;第二类是非银行类金融机构,如信托公司、小贷公司等;第三类则是民间金融。

根据中金公司的估算,理财产品方面,预计2012年末理财产品余额将达到7万亿元,同比增长53%。部分理财产品资产池涉及委托贷款、信贷资产转让等,从而规避了监管层对信贷规模、拨备等的管控。

信托资产方面,银监会非银部数据显示,截至2012年11月底,全行业管理信托资产已经扩张至6.98万亿元。

民间金融方面,2011年爆发的温州民间借贷链条断裂,凸显出民间借贷快速发展中的一些风险。受此前风险暴露影响,预计2012年规模将有所萎缩,余额将降至3万亿元左右。

即使对这三种“影子银行”简单加总,2012年末规模估计就达到约20万亿元。而中国目前GDP规模也只有约50万亿元。数量上判断,中国的“影子银行”已经十分庞大。

“‘影子银行’体系,作为对正规融资渠道的一种补充,有其存在发展的合理性。”一位银行业人士称,但最近几年“影子银行”的爆炸式增治疗癫痫病哪家医院专业长源自银行信贷规模管制,政府融资平台、房地产公司转而寻求信托等“影子银行”,“实际上是这些机构填补了银行留下的空白。”

中金公司认为,我国“影子银行”的迅速扩张,主要带来四个方面的问题:风险缺乏有效监管;造成无风险利率定价错误;政府部门参与到“影子银行”体系中,对私人部门资金造成挤压;信贷量、M2等货币数量指标意义下降。

在信托层面金昌治疗癫痫病的专科医院,尽管信托涉足领域广泛,但很大一部分资产负债表为贷款类,而且通常是对哪些无法取得银行信贷的高风险实体机构,例如房地产开发商或地方政府投资工具。当信托部门发生更严重的信贷问题时,一些金融损失甚至会溢出到银行业,因为银行是信托产品的主要营销渠道。

在理财产品层面,银行理财产品的期限通常较短,收益率比存款利率稍高一些。银行通过理财产品筹得的资金被用于为表外资产融资。这种方式,使银行逃避了规模监管,但同时也蕴含着巨大的信用和流动性风险。

“虽然根据合同治疗小儿癫痫病医院哪里好约定,看起来非保本类产品在增加,但其实在大部分产品中银行都郑州军海脑科医院挂号网承担了隐性的担保义务。”一位银行业分析师称,隐性担保看起来可以使银行将一部分责任表外化,实现监管套利,但银行仍在实质上承担着对应的声誉风险、市场风险和流动性风险。

换句话说,当理财产品发生亏损时,银行或者需要直接承担这部分亏损;或者由于违背了事先的隐性担保而需要承担声誉上的损失;同时银行“发短投长”的期限错配还承担着流动性风险。

有分析人士建议称,究其本质原因,“影子银行”膨胀在于利率管制。“影子银行”体系的膨胀实际上是各方对利率管制的一种突破。从这一逻辑出发,与其限制“影子银行”体系的发展,不如加速推进利率市场化。

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